(Reuters) – El Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en inglés) advirtió que los fondos de pensiones y otras firmas financieras ‘no bancarias’ ahora tienen más de 80 billones de dólares de deuda oculta en dólares fuera de balance en forma de divisas. permutas
Conocido como el banco central de los bancos centrales del mundo, el BIS planteó las preocupaciones en su último informe trimestral, en el que también dijo que la agitación del mercado de este año, en general, se había manejado sin muchos problemas importantes.
Habiendo instado repetidamente a los bancos centrales a actuar con fuerza para frenar la inflación, esta vez adoptó un tono más mesurado y también se refirió a los problemas en curso del criptomercado y la agitación del mercado de bonos del gobierno del Reino Unido en septiembre.
Sin embargo, su principal advertencia fue lo que describió como el “punto ciego” de la deuda del canje de divisas que corría el riesgo de dejar a los políticos en una “niebla”.
Los mercados de swaps de divisas, en los que, por ejemplo, un fondo de pensiones holandés o una aseguradora japonesa piden prestados dólares y prestan euros o yenes en el “tramo al contado” antes de reembolsarlos posteriormente, tienen un historial de problemas.
Vieron restricciones de financiación tanto durante la crisis financiera mundial como nuevamente en marzo de 2020 cuando la pandemia de COVID-19 causó estragos que requirieron que los principales bancos centrales, como la Reserva Federal de EE. UU., intervinieran con líneas de intercambio de dólares.
La estimación de deuda “oculta” de más de 80 billones de dólares supera las existencias de bonos del Tesoro en dólares, repos y papel comercial combinados, dijo el BIS, mientras que la rotación de acuerdos fue de casi 5 billones de dólares por día en abril, dos tercios de la facturación global diaria de divisas.
Vieron restricciones de financiación tanto durante la crisis financiera mundial como nuevamente en marzo de 2020 cuando la pandemia de COVID-19 causó estragos que requirieron que los principales bancos centrales, como la Reserva Federal de EE. UU., intervinieran con líneas de intercambio de dólares.
La estimación de deuda “oculta” de más de 80 billones de dólares supera las existencias de bonos del Tesoro en dólares, repos y papel comercial combinados, dijo el BIS, mientras que la rotación de acuerdos fue de casi 5 billones de dólares por día en abril, dos tercios de la facturación global diaria de divisas.
El informe también analizó los desarrollos más amplios del mercado en los últimos meses.
Los funcionarios del BIS han estado pidiendo enérgicamente aumentos enérgicos de las tasas de interés por parte de los bancos centrales a medida que se ha afianzado el aumento de la inflación de este año, pero esta vez tuvo un tono más mesurado.
Cuando se le preguntó si el final del ciclo de endurecimiento se avecinaba el próximo año, el jefe del Departamento Económico y Monetario del BPI, Claudio Borio, dijo que dependería de cómo evolucionen las circunstancias, señalando también las complejidades de los altos niveles de deuda y la incertidumbre sobre cuán sensibles son los prestatarios ahora. son a tasas crecientes.
“La respuesta simple es que uno está más cerca de lo que estaba al principio, pero no sabemos hasta dónde tendrán que llegar los bancos centrales”.
“El enemigo es un viejo enemigo y se sabe”, dijo Borio, refiriéndose a la inflación. “Pero hace mucho tiempo que no peleamos esta batalla”.
Otras secciones del informe se centraron en los resultados de su reciente estudio global del mercado de divisas .
Se estimó que las operaciones de divisas por valor de 2,2 billones de dólares corren el riesgo de no liquidarse en un día determinado debido a problemas entre las contrapartes, lo que podría socavar la estabilidad financiera.
El monto en riesgo representa aproximadamente un tercio de la facturación total de FX entregable y es superior a los $ 1,9 billones de tres años antes, cuando se llevó a cabo la última encuesta de FX.
El comercio de divisas también continúa alejándose de las plataformas de negociación multilateral hacia lugares “menos visibles” que impiden que los responsables políticos “vigilen adecuadamente los mercados de divisas”, dijo.
Mientras tanto, el jefe de investigación y asesor económico del banco, Hyun Song Shin, describió los recientes problemas del criptomercado, como el colapso del intercambio FTX y las monedas estables TerraUSD y Luna, que tienen características similares a la mayoría de los colapsos bancarios.
Describió muchas de las criptomonedas vendidas como “DINO, descentralizadas solo de nombre” y que la mayoría de sus actividades relacionadas se llevaron a cabo a través de intermediarios tradicionales.
“Se trata de personas que captan depósitos esencialmente en bancos no regulados”, dijo Shin, y agregó que se trata en gran medida de la resolución de grandes desajustes de apalancamiento y vencimiento, al igual que durante la crisis financiera hace más de una década.
“Lo que ha demostrado el episodio es que, aunque las criptomonedas operan bajo la bandera de descentralización, están bastante centralizadas en muchos aspectos”.