WASHINGTON, 4 ene (Reuters) – La Reserva Federal cerró 2022 con una firme promesa en su reunión de política monetaria de diciembre de que las tasas de interés seguirían subiendo este año, pero a un ritmo más lento y quizás solo otros tres cuartos de punto porcentual. 

La lectura de esa sesión, que se publicará a las 2 p. m. EST (1900 GMT) del miércoles, puede brindar más información sobre cómo se desarrollará el final del actual ciclo de ajuste y cuán profundamente los funcionarios de la Fed están comenzando a sopesar los riesgos para el crecimiento económico. contra su principal preocupación por la inflación. 

Es probable que el tono general de las minutas muestre que la inflación tiene la mayor facturación entre los formuladores de políticas. Se ha estado desacelerando durante varios meses, pero a partir de noviembre, el indicador de inflación preferido por la Fed, el índice de precios de gastos de consumo personal, seguía aumentando a una tasa anual del 5,5%, más del doble del objetivo del 2% del banco central de EE. UU. 

Las minutas “se inclinarán contra una relajación prematura” y mantendrán el enfoque en la probabilidad de que las tasas aumenten aún más y se mantengan altas, escribió el martes Derek Tang, economista de LH Meyer. 

Pero los detalles del documento, con sus descripciones de diferentes puntos de vista y los tamaños aproximados de los grupos de formuladores de políticas que los ofrecen, podrían mostrar que las deliberaciones internas de la Fed entran en una nueva fase en la que los riesgos para el crecimiento económico y el empleo cobran mayor importancia. 

Las proyecciones de los funcionarios de la Fed publicadas el 14 de diciembre mostraron casi unanimidad sobre hacia dónde se dirigen las tasas de interés en 2023, con 15 de 19 formuladores de políticas que esperan que la tasa objetivo aumente tres cuartos de punto porcentual o un punto porcentual completo en los próximos meses. Un rango estrecho que vería el final del ciclo actual esta primavera con esa tasa en torno al 5,25% o 5,5%. 

Pero en 2024 las proyecciones divergen drásticamente, con un funcionario que ve que la tasa de política continúa en 5,625 %, otro que la ve reducida a 3,125 %, y no más de siete funcionarios están de acuerdo con una tasa en particular en una economía que aún puede estar coqueteando con o sorteando una recesión. 

“El FOMC parece estar unido en obtener una política por encima del 5%, pero está bastante dividido en cuanto a la estrategia de salida; cuánto tiempo mantener y qué tan profundo y rápido debe relajarse en el otro lado”, escribió Tang, refiriéndose al Mercado Abierto Federal que establece la política del banco central. Comité. 

CONOCEDOR DE RIESGOS 

Las minutas podrían ayudar a precisar cuánto sentimiento hay para aliviar el ritmo de los próximos aumentos de tasas a un cuarto de punto porcentual a partir del 31 de enero al 2 de febrero. 1 reunión. La Reserva Federal usó aumentos de tres cuartos de punto porcentual durante gran parte de 2022, pero los redujo a un aumento de medio punto porcentual en diciembre e indicó que puede reducir el ritmo aún más mientras busca un punto de parada adecuado. . 

Los nuevos datos económicos entre ahora y entonces darán forma a esa decisión. Las estadísticas vigiladas de cerca sobre las ofertas de empleo en EE. UU. se publicarán antes de las actas del miércoles, seguidas el viernes por el informe mensual de empleos de diciembre, ambos puntos de referencia importantes para los funcionarios de la Fed que esperan que el mercado laboral de EE. UU. se ajuste a un crecimiento más lento y tasas de interés más altas con una pérdida limitada de empleo. 

Los datos de inflación al consumidor de diciembre se publicarán la próxima semana. 

Aunque el presidente de la Fed, Jerome Powell, en diciembre se mantuvo firme en que el banco central hará lo que sea necesario para controlar la inflación, también dijo que los funcionarios son conscientes de los riesgos de exagerar, algo que el personal de la Fed también ha comenzado a enfatizar. 

En las minutas de la reunión del 1 y 2 de noviembre, el personal de la Fed calculó aproximadamente las mismas probabilidades de una recesión en 2023, y una nueva investigación a fines del mes pasado advirtió que con los principales bancos centrales del mundo aumentando las tasas simultáneamente, el impacto combinado puede ser mayor de lo anticipado como la política de un país influye en los rendimientos de los bonos, el valor de la moneda y los patrones comerciales en otro. 

“Es especialmente difícil estimar los efectos de contagio, y existe la preocupación de que los formuladores de políticas puedan subestimarlos. En tal caso, existe el riesgo de un ajuste excesivo que los bancos centrales deben ser conscientes, y creemos que lo son”, economistas de la Fed Dario Caldara. , Francesco Ferrante, y Albert Queralto escribieron.