NUEVA YORK, 4 ene (Reuters) – Los principales negociadores de Goldman Sachs Group Inc (GS.N) son optimistas sobre una recuperación en las fusiones y adquisiciones (M&A) globales en la segunda mitad de 2023 a pesar de una desaceleración en el crecimiento económico y un mercado crediticio débil . 

A medida que los pronósticos económicos se vuelven más sombríos, los ejecutivos de la potencia de Wall Street, incluidos Dan Dees y Jim Esposito, quienes dirigen conjuntamente su división de banca y mercados globales, dijeron que están preparados para una recuperación cuando los mercados financieros se relajen, posiblemente ya en la segunda mitad. de 2023. 

Las proyecciones se producen después de que los valores globales de fusiones y adquisiciones cayeron un 36 % a 3,78 billones de dólares en 2022, desde un récord de 5,91 billones de dólares en 2021, según datos de Dealogic. Los bancos, incluido Goldman, han recortado puestos de trabajo a medida que se desploma la actividad. 

En una serie de entrevistas con Reuters en las últimas semanas, los principales negociadores de Goldman, que han estado en la firma durante más de dos décadas cada uno, dijeron que hay muchas razones para que la actividad global de acuerdos se recupere. 

Los grandes inversores están sentados sobre montones de efectivo preparándose para financiar transacciones, y las grandes empresas que obtienen ganancias sólidas buscan diversificar sus negocios, pero están esperando que desaparezca la incertidumbre económica, dijeron los banqueros. 

“Sigo siendo bastante optimista, tal vez no en el primer trimestre, pero ciertamente a medida que avanzamos”, dijo Stephan Feldgoise, codirector global de fusiones y adquisiciones. Aún así, hay “claros vientos en contra en la primera parte” de 2023, dijo. 

Mark Sorrell, la contraparte de Feldgoise en Londres, ve a los clientes corporativos aprovechar los tratos cuando hay financiamiento disponible porque sus motivos subyacentes aún están intactos, como obtener nuevos clientes, nuevos productos o expansión geográfica. 

Las empresas se mantienen al margen porque sus acreedores se han abstenido de otorgar préstamos más riesgosos para adquisiciones a medida que aumentan las tasas de interés, pero eso podría cambiar rápidamente, dijo. 

“Cuando regrese el mercado de financiamiento, no sabemos cuándo sucederá, pero sucederá debido a la cantidad de liquidez en el sistema, creemos que los volúmenes de transacciones y la actividad se recuperarán”, dijo Sorrell. 

El resurgimiento puede ser “más rápido de lo que la gente espera”, dijo. 

PRINCIPALES CONCESIONARIOS 

Si los mercados se recuperan, los banqueros de inversión de Goldman pueden ganar. La compañía ha sido el principal asesor global de fusiones y adquisiciones por ingresos durante los últimos 20 años, seguida de JPMorgan Chase & Co (JPM.N) , según datos de Dealogic. 

A pesar de esa posición, Goldman no es inmune a una desaceleración. Su división de banca de inversión representó solo el 13% de los ingresos de la compañía en el tercer trimestre, una reducción del 27% del año anterior y del 23% en el tercer trimestre de 2018, cuando el director ejecutivo David Solomon asumió el mando. 

El banco se está preparando para despedir a miles de empleados en el nuevo año, intensificando una ronda anterior de alrededor de 500 despidos en septiembre, informó Reuters anteriormente. Las bonificaciones también se reducirán. 

Los líderes de Goldman dijeron que los niveles de personal se estaban ajustando para adaptarse al entorno económico y, en algunos casos, los empleados estaban siendo reasignados a áreas más activas. 

El banco ve oportunidades en asesorar a clientes que están siendo el objetivo de inversionistas activistas, o empresas de tecnología financiera abiertas a pretendientes después de que sus valoraciones se desplomaran, dijo Russ Hutchinson, director de operaciones de fusiones y adquisiciones globales del banco. 

La suerte de los negociadores de Wall Street depende en gran medida de si el mercado de préstamos apalancados volverá a despertar después de una pausa el año pasado. Algunos observadores han establecido paralelismos con la crisis financiera mundial, cuando las valoraciones corporativas se desplomaron y una recesión provocada por un colapso en el mercado inmobiliario congeló el mercado de adquisiciones apalancadas (LBO). 

El estrés actual en el mercado crediticio es muy diferente al de 2008, dijo Esposito, codirector de banca y mercados globales de Goldman. Durante la crisis, la industria bancaria tuvo más de $700 mil millones de exposición LBO estancada en su punto máximo, que tardó de 12 a 18 meses en liquidarse. 

Hoy, “probablemente haya entre $100 y $125 mil millones… Es un número casi intrascendente en comparación con 2008, e igualmente importante, los mercados crediticios son mucho más profundos”. 

El estrés del mercado significa que los prestamistas están menos dispuestos a financiar acuerdos porque cargan con decenas de miles de millones de dólares de la llamada “deuda colgada” que no pueden vender a los inversores. 

Pero a pesar de toda la turbulencia del mercado, los veteranos de Goldman siguen confiados. 

“Cuando pasas por períodos de volatilidad, sabes que crea oportunidades”, dijo Dees. 

Información de Saeed Azhar, Lananh Nguyen y Anirban Sen; Editado por Nick Zieminski y Stephen Coates