Algunos inversionistas están dando una segunda mirada a las acciones de compañías ricas en dividendos a medida que aumentan las expectativas de que la Reserva Federal se acerca al final de un ciclo de aumento de tasas que ha elevado los rendimientos de los bonos a su nivel más alto en casi dos décadas. 

Los aumentos de tasas más agresivos de la Fed en una generación han llevado los rendimientos del Tesoro a corto plazo por encima del 5%, su nivel más alto desde 2007, ampliando las opciones para los inversores que buscan ingresos después de una década marcada por tasas históricamente bajas. Eso ha ayudado a presionar a muchas de las acciones populares que pagan dividendos del mercado, a las que los inversores recurrieron cuando las tasas eran mucho más bajas. 

Con los mercados apostando a que es poco probable que la Fed suba mucho más las tasas, algunos inversionistas dicen que las acciones de los que pagan dividendos están comenzando a verse atractivas nuevamente, ya que buscan oportunidades de ingresos si los rendimientos del Tesoro bajan. 

“El 5% que obtienes de los bonos del Tesoro parece ser transitorio y eso quitará algo de presión a estos sectores que compiten por el rendimiento”, dijo Jurrien Timmer, director de macro global de Fidelity Investments. “El lado del valor que paga dividendos del mercado es un lugar bastante convincente para mantener ese rendimiento”. 

Se puede ver un resurgimiento naciente del interés en las acciones que pagan dividendos en las entradas al ETF ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats de $ 11.7 mil millones, que generó $ 33 millones en entradas netas durante las dos semanas que terminaron el 19 de julio, su mayor ganancia de dos semanas desde enero, según datos de Lipper. 

El fondo, que realiza un seguimiento de las empresas que han aumentado los dividendos anualmente durante los últimos 25 años, ha subido alrededor de un 7,5 % este año, en comparación con una ganancia de casi el 19 % del S&P 500. 

Mientras tanto, el 44 % de los administradores de fondos globales encuestados por BoFA Global Research dijeron que ahora esperan que las acciones con dividendos altos superen a las que pagan dividendos bajos, un aumento de nueve puntos porcentuales con respecto al mes anterior. 

Timmer se está centrando cada vez más en las acciones financieras y energéticas, apostando a que ambos sectores se beneficiarán de lo que espera sea un aterrizaje económico suave que bordee una dolorosa recesión. 

En general, las empresas del S&P 500 han sido menos generosas con los inversores este año, una tendencia impulsada en parte por los precios más bajos del petróleo que obligan a las empresas de energía a reducir los pagos, según Howard Silverblatt, analista senior de índices, gestión de productos de S&P Dow Jones Indices. 

Las empresas han aumentado sus pagos en un promedio del 9,1 % en lo que va de 2023, en comparación con el 11,8 % en el mismo período del año pasado, mientras que 14 empresas han suspendido o reducido sus dividendos desde el comienzo del año, frente a las cuatro de hace un año, según muestran los datos de la empresa. 

Sin embargo, los inversionistas están buscando acciones que paguen dividendos como una fuente de rendimiento total este año en previsión de que los rendimientos de los bonos puedan flaquear mientras las acciones continúan ganando, dijo Silverblatt. 

“Si va a comprar acciones que pagan dividendos ahora, está tomando ese riesgo porque cree que hay una alta probabilidad de que el mercado suba”, dijo. 

Otra razón del atractivo de los pagadores de dividendos es la ampliación del repunte del mercado desde el grupo de grandes acciones tecnológicas y de crecimiento que generaron ganancias durante la mayor parte del año hacia otras áreas. Los sectores de energía y finanzas del S&P 500 subieron un 5,7 % y un 5,6 % este mes, respectivamente, en comparación con una ganancia del 2,5 % para el índice más amplio. 

“Si esa creencia en una recesión se desvanece un poco, hay más cobertura aérea para ampliar el mercado a algunos de estos pagadores de dividendos que realmente no habían participado en el repunte hasta hace unas semanas”, dijo Cliff Corso, director de inversiones de Advisors Asset Management. “Vemos que esa tendencia continúa a medida que la Fed se acerca a su último punto de parada”. 

Corso está buscando empresas que paguen dividendos en sectores cíclicos como el financiero, donde las valoraciones son menos costosas. 

Aun así, algunos inversores se muestran escépticos de que un aterrizaje suave económico sería particularmente beneficioso para los pagadores de dividendos. Bryant VanCronkhite, gerente de cartera de Allspring Global Investments, está buscando empresas que busquen aumentar los ingresos a través de adquisiciones, que considera un mejor uso del capital que devolver dividendos a los accionistas. 

“Estamos buscando empresas que tal vez no tengan el rendimiento más alto, pero que tengan la capacidad de aumentar los rendimientos en el futuro” debido a su mayor base de ganancias, dijo.