WASHINGTON, 14 feb (Reuters) – Los consumidores estadounidenses entusiasmados con los pagos de ayuda por la pandemia de COVID que fluyó del gobierno en 2020 y 2021 acudieron en masa a los lotes de automóviles y llevaron los precios de los vehículos a niveles altísimos. 

Siguieron las facturas de reparación, e incluso cuando la inflación se modera para los automóviles, el aumento del costo del mantenimiento de los automóviles (un aumento de alrededor del 13 % durante el último año) es uno de las docenas de servicios que ayudaron a que los precios generales de los EE. UU. aumentaran mucho más rápido de lo que lo hace la Reserva Federal. dispuesto a tolerar. 

Mientras el banco central de EE. UU. planea sus próximos movimientos en la batalla contra la inflación, el comportamiento de las empresas del sector de los servicios, desde salones de belleza hasta aerolíneas, restaurantes y planificadores financieros, desempeñará un papel importante para determinar si la Fed logra frenar la inflación sin aumentos de las tasas de interés tan agresivos que desencadenan una recesión. 

Los precios en ese sector son ahora “realmente una especie de comodín… Si bien hay un entendimiento general de que creemos que la inflación bajará, todavía es difícil… cuantificar exactamente cuáles serán esas magnitudes”, dijo Robert. Rich, asesor principal de política y economía de la Reserva Federal de Cleveland y director de su Centro para la Investigación de la Inflación, en un evento el lunes. 

El Departamento de Trabajo de EE. UU. publicará su informe del índice de precios al consumidor de enero a las 8:30 am EST (13:30 GMT). Los economistas encuestados por Reuters esperan que el ritmo de aumento de precios se desacelere a una tasa anual de alrededor del 6,2%, en comparación con el 6,5% en diciembre y un pico reciente de alrededor del 9% en junio. 

A pesar de que la tasa general sigue siendo alta, se podría decir que los funcionarios de la Fed prestarán aún más atención a los detalles granulares sobre lo que más contribuye a cualquier caída y, lo que es más importante, a lo que no lo hace. 

En este punto, entre la mejora de las cadenas de suministro y los cambios en el comportamiento del consumidor desde el comienzo de la pandemia, la Fed siente que ha ganado la batalla cuando se trata de la mayoría de los bienes: en promedio, fuera de los productos alimenticios y energéticos que son impulsados por las materias primas globales. costos, los precios de los productos han estado cayendo recientemente y restando valor a la inflación general. 

Ahora es la amplia gama de servicios, que representan alrededor de dos tercios del gasto del consumidor, lo que mantiene la inflación elevada y puede presentarle a la Fed un final lento para defender su objetivo de inflación del 2%. 

En una conferencia de prensa el 1 de febrero después del final de la última reunión de política del banco central, el presidente de la Fed, Jerome Powell, expresó su preocupación de que la “desinflación” aún no se haya afianzado en gran parte del sector de servicios. 

“Hasta ahora, no vemos eso. Y creo que hasta que lo hagamos, nos vemos con mucho trabajo por hacer”, al aumentar las tasas de interés y restringir el crédito tanto como sea necesario para garantizar que la inflación caiga de manera amplia y sostenible. , dijo Powell. 

‘CLAROS SIGNOS DE DESINFLACIÓN’ 

Las noticias, sin embargo, no son del todo malas. 

A los efectos del cálculo de la inflación, la “vivienda” se considera un servicio. Ya sea en el caso del alquiler o de un equivalente calculado para los propietarios de viviendas, los funcionarios de la Fed confían en que la inflación de “refugio” está a punto de disminuir a medida que disminuye la apreciación del precio de la vivienda y la caída de los alquileres de los apartamentos o casas recién alquilados se abre paso en los promedios anuales. 

Incluso fuera de la vivienda, el ritmo general de inflación de los servicios ha estado cayendo un poco. 

La noticia menos halagüeña: no está claro qué tan rápido o cuánto más caerá, lo que deja a la Fed en un juego de espera para ver si la inflación del sector de servicios cae en un cronograma que hace que los formuladores de políticas se sientan cómodos de que lograrán un progreso constante de regreso al Meta de inflación del 2%. 

Los datos de gastos de consumo personal a diciembre muestran que los servicios fuera de la energía y la vivienda contribuyeron con alrededor de 1,9 puntos porcentuales sobre una base anualizada a la inflación PCE general, consumiendo casi toda la tasa de inflación objetivo de la Fed, incluso si todos los demás precios se mantuvieran estables. Si bien eso está por debajo de casi 3 puntos porcentuales en agosto, representó un aumento con respecto al mes anterior. 

Omair Sharif, presidente de Inflation Insights, dijo que sentía que la inflación continuaría desacelerándose en las industrias en las que Powell se ha centrado, con un enfriamiento de los precios en particular para cosas como los viajes aéreos y los servicios de salud. “Hay algunos signos claros de desinflación”, dijo Sharif, quien estimó que gran parte del aumento de la inflación de los servicios a principios de 2022 provino de los precios del transporte, en particular las tarifas aéreas, algo que atribuyó a la “presión de reapertura” posterior a la pandemia que ahora es menguante 

Según la estimación de Sharif, los precios al consumidor de los servicios “básicos”, que excluyen la energía y la vivienda, aumentaron en los últimos seis meses a una tasa anual del 3,8%, solo alrededor de medio punto porcentual más que justo antes de la pandemia. 

Aún así, el ritmo era “alto y necesita bajar”, dijo en una nota Seth Carpenter, economista jefe global de Morgan Stanley. 

Carpenter dijo que sentía que una de las principales preocupaciones de Powell, que el bajo desempleo hace subir los salarios de los trabajadores del sector servicios y mantiene la inflación elevada, puede ser exagerada. 

Pero eso no significa que la Fed pueda estar tranquila. 

“El vínculo entre los salarios y la inflación está ahí, pero es pequeño, y tanto la inflación de los salarios como de los precios de los servicios tienen una tendencia a la baja”, dijo, y señaló que un estudio reciente de la Casa Blanca indica que el crecimiento de los salarios en las empresas de servicios clave está disminuyendo. “Pero no será un declive suave”.