Las actas de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal del mes pasado podrían indicar el miércoles cuántos legisladores creen que el banco central de EE. su debate. 

La Fed elevó su tasa de interés de referencia a un día al rango de 5.25%-5.50% en la reunión del 25 y 26 de julio, un paso que el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en su conferencia de prensa posterior a la reunión que podría no ser el último en una agresiva ronda de aumentos de tasas. que comenzó en marzo de 2022 para compensar el aumento más rápido de la inflación desde la década de 1980. 

Pero Powell también dijo que las “piezas del rompecabezas” estaban comenzando a encajar para hacer bajar la inflación, incluidas mejores cadenas de suministro, una moderación en la demanda de trabajadores y condiciones crediticias más estrictas. 

Las actas, que se publicarán a las 2 p. m. EDT (1800 GMT), pueden mostrar cuánta fe tienen los diferentes grupos de funcionarios de la Fed en una disminución continua de la inflación, o si la mayoría de ellos todavía cree que es probable que se necesite otro aumento de tasas. , como lo hizo la mayoría de ellos en su última ronda de proyecciones económicas en junio. 

Un aumento adicional de la tasa de un cuarto de punto porcentual, ya sea en la reunión de la Fed del 19 al 20 de septiembre o más adelante en el año, tendría un impacto macroeconómico marginal, una pequeña adición a los 5,25 puntos porcentuales que la Fed agregó a su tasa de política. durante los 16 meses que terminan en julio. 

Sin embargo, enviaría una señal importante a los mercados de bonos y acciones que están en gran medida convencidos de que el banco central ha terminado de subir las tasas y ahora comenzará a buscar el momento adecuado para comenzar a recortar. 

“Parece haber poco consenso entre los formuladores de políticas con respecto al camino a seguir”, escribió el analista de Citi Andrew Hollenhorst, quien dijo que buscará en las minutas “la vanguardia de un debate sobre la idoneidad de mantener elevadas las tasas de política incluso cuando el crecimiento del empleo y la la inflación se ha enfriado recientemente”. 

‘MENSAJE MIXTO’ 

Las actas incluyen referencias a cómo los funcionarios evalúan la economía, el camino probable de la inflación, la política monetaria adecuada y los principales riesgos para las perspectivas de los formuladores de políticas. 

El documento, emitido tres semanas después de una reunión de política, siempre corre el riesgo de parecer obsoleto y, a menudo, reitera los puntos que hace el jefe de la Fed en las conferencias de prensa posteriores a la reunión, o se ve superado por los datos que han surgido mientras tanto. 

Powell, por ejemplo, confirmó en su conferencia de prensa el mes pasado que el personal de la Fed había cambiado su pronóstico y eliminado la expectativa de que la economía entraría en recesión, un punto que de otro modo solo se habría revelado en las actas. 

Y cualquiera que sea el debate entre los formuladores de políticas a partir de la reunión del 25 y 26 de julio, los datos desde entonces han confirmado una desaceleración continua de las contrataciones en la línea que los funcionarios de la Fed esperaban podría ayudar a enfriar el mercado laboral, mientras que el índice de precios de gastos de consumo personal, que se observa de cerca, excluyendo alimentos. y la energía registró su primera caída significativa desde 2022. El índice PCE subyacente cayó en junio al 4,1 % desde el 4,6 % de mayo, un dato que solo se dio a conocer después de la reunión de la Fed, aunque los economistas esperaban la caída. 

Desde la reunión de julio, el presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, se unió al presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, para decir que no se necesitaban más aumentos de tasas. 

Otros funcionarios del banco central, incluido el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, vicepresidente y miembro votante permanente del Comité Federal de Mercado Abierto que fija las tasas, han comenzado a discutir el cronograma para posibles recortes de tasas, incluso cuando han empujado esa posibilidad a el próximo año. 

“El mensaje contradictorio indica que la Fed, o al menos una parte sustancial de la Fed, está preocupada de que la política se vuelva demasiado estricta rápidamente” si la inflación continúa baja pero los mercados crediticios continúan restringiendo los préstamos, escribió Tim Duy, economista jefe para EE. UU. de SGH. Asesores de macros. 

Si las tasas de interés del mercado “suben más… la Fed va a tener un problema. Rápidamente podría tener que elegir entre correr el riesgo de que la inflación no esté completamente bajo control o tratar de mantener la esperanza… viva” de reducir la inflación sin un gran aumento del desempleo.